一、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之一:低估值(zhí)、高分红
低估(gū)值、高分红,是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明的共同特征:1)截至2022年(nián)底,能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8%、5.8%和14.9%分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后,当(dāng)前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均(jūn)水平附(fù)近。2)与此同时(shí),能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ),较(jiào)高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。
二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二:政策(cè)的持续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)
政策持续支撑和催化,成心力憔悴是什么意思,心力憔悴是成语吗为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。
1)“一带一路”:在“一带(dài)一(yī)路”十周年之(zhī)际,从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联(lián)合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等,以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán),“一带(dài)一路”相关利好不断(duàn),板块行情得到催化。
2)运(yùn)营商:去(qù)年10月以(yǐ)来,数字经济上升为(wèi)国家战略(lüè),相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济”的(de)基础(chǔ)设施(shī),持续得到催化。
三、“中特估”投资(zī)范式之三:景气修(xiū)复预期
2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力(lì)修复,带(dài)动能源链整体性(xìng)上涨。1)能源产业(yè)链作为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一(yī),将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2)中国(guó)经济复苏(sū),下游领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预(yù)期回暖(nuǎn),能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。
四、沿着三条投资范式,“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)?
除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商等之外(wài),当前我们建议关(guān)注机械(xiè)(造(zào)船(chuán))、交运(公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口)、大型银行等细分方向(xiàng)。
1)机(jī)械(造(zào)船):船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业(yè)之一,近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境,但近期(qī)板(bǎn)块景气(qì)已在改(gǎi)善:一方面(miàn),随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场(chǎng)需求正在增长,带(dài)来(lái)包括化(huà)学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升。另一方面,国企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化之下,国内船(chuán)舶制造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优化。
2)交运(公路、铁路、港(gǎng)口):五一期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强,承诺高分红,类债属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行,高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显,业绩(jì)成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián),高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路(lù)板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投资人回报,多(duō)家公司发(fā)布股东回报(bào)计(jì)划,大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年高(gāo)分红水平,给投资人带来确定性的(de)高股(gǔ)息回报。
3)大型银行:经济复苏大背景下融资需求回暖,基本(běn)面有(yǒu)支撑,板块估值也具备修(xiū)复(fù)空(kōng)间。2023年(nián)以来,信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖,在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资(zī)的政(zhèng)策基调下,后续信(xìn)贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外,作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块,当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6%的较低位置,心力憔悴是什么意思,心力憔悴是成语吗修(xiū)复空间较(jiào)大。
风险提示心力憔悴是什么意思,心力憔悴是成语吗trong>
关注经济数据波动,政策(cè)超预期收紧(jǐn),美联(lián)储(chǔ)超预期加息(xī)等(děng)。
来源:兴(xīng)证(zhèng)策略
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了